【证券时报】行业景气度提升 西部矿业盈利能力增强
日期:2018-08-29     来源:     作者:
  •   证券时报网 黄礼恒

      (作者系广发证券有色金属行业分析师)

      西部矿业成立于2000年,2007年于上交所上市,主营铜、铅、锌矿产采选及冶炼业务,重点布局西部资源重地,具有优先获得西部地区优质矿产资源的优势(根据国土资源部,西部蕴藏着我国59%的锌资源、55%的铅资源和65%的铜资源)。公司实际控制人为青海省国资委,依赖国资背景,具有较强的融资能力。

      公司资源储备丰富,旗下拥有六座矿山,分布于青海、内蒙古、西藏和四川,分别为青海锡铁山铅锌矿、内蒙古获各琦铜矿、内蒙古双利铁矿、西藏玉龙铜矿、四川呷村银多金属矿、和四川会东大梁铅锌矿。

      公司主要利润来自于铜精矿、锌精矿、铅精矿。2017年公司生产铜精矿4.97万吨,锌精矿7.92万吨,铅精矿5.5万吨;公司计划2018年生产铜精矿4.7万吨,锌精矿14.67万吨,铅精矿6.15万吨,上半年已经生产铜精矿2.5万吨,锌精矿7.5万吨,铅精矿2.8万吨,计划完成率分别为107%、102%、101%。另外,公司7月18日公告,玉龙铜矿拿到了新采矿证(露天,采选规模1989万吨/年),公司将尽快开展二期扩建工程(建设期2~3年),铜矿产能将再度提升。

      2016年以来,铜铅锌金属价格持续上涨,行业景气度提升,公司盈利能力增强,业绩不断改善。2017年,公司总资产323亿元,净资产115亿元,营业收入274亿元,归母净利2.6亿元,EPS为0.11元。2018年上半年实现营业收入144亿元,归母净利润5.75亿元,同比增长121%;EPS为0.24元,同比增长118%。

      公司2017年资产负债率为60.2%,2018年上半年为63.8%,稳定在一个合理水平;2017年长短期债务比为0.95,2018年上半年为0.78,债务结构持续优化。2017年公司销售毛利率为9.96%,2018年上半年则提升至12.57%,盈利能力逐步提升。2017年,公司经营活动净现金流为14.32亿元,获得各家银行授信总额为215亿元,尚未使用授信额度为116亿元。公司主业获利能力持续提升,融资渠道通畅,财务弹性较大,财务状况整体良好。

    原文刊发于2018年8月29日《证券时报网》

        链接:http://company.stcn.com/2018/0829/14478556.shtml

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